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  公司发布2022年年度报告，全年实现营业收入10.72亿元，同比下滑5.35%；归母净利润3.18亿元，同比下滑22.87%；扣非归母净利润2.71亿元，同比下滑20.52%。全年毛利率为50.24%，同比下滑1.72个百分点；净利润率为29.72%，同比下滑6.75个百分点。

  2022年度公司订单签署、产品交付、安装投运、回款等业务各环节均出现不同程度的迟滞，公司的业务规模和经营业绩较上年会降低。公司主要营业业务配电网智能设备营业收入同比小幅下滑0.89%，毛利率比去年同期减少3.35个百分点。其中公司核心产品智能柱上开关全年实现销售23016套，同比小幅下滑2.15%。

  针对公司现在存在的主力产品，公司新开发了包括基于5G通信版本、基于量子加密版本、基于北斗通信版本、基于电力专网通信版本、20kV版本、计量型智能柱上开关，以满足更多应用场景需求。针对公司目前主力产品线相对单一的情况，公司结合客户的真实需求，公司在共箱式环保气体柱上开关、一二次深层次地融合智能环网柜等方面积极开展研发，多项新产品已经取得第三方机构检测报告。在新产品研制方面，公司仍然坚持创新和技术的产品定位，设计和开发能解决电网用户的实际的需求和痛点的产品，以解决客户的真实需求作为营销基础，避开“红海产品”竞争。

  随着新能源及储能行业的蓬勃发展，公司积极开展探索研究，借助联合行业头部团队快速切入，为后续公司发展提前布局。同时，公司成立了储能产品部负责探索储能业务发展应用新场景。

  下调盈利预测，维持“买入”评级。公司是国内配电网智能柱上开关领先企业，受益配电网智能化建设加速。考虑到公司下游需求没有到达预期和业务拓展节奏的不确定性，出于审慎态度，下调公司2023-2024年盈利预测，预计2023-2024年公司归母纯利润是3.18、3.78亿元（下调之前分别为6.27、7.54亿元），新增2025年预测为4.49亿元。对应EPS分别为3.18、3.78、4.49元/股，对应PE分别为16、13、11倍。维持“买入”评级。

  证券之星估值分析提示宏力达盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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